我们尝试了一切。
NFT 本来应该吸引创意人员。 Web3 游戏承诺将区块链带给大众。 Farcaster 和 Lens 等社交协议承诺为数字社区打造去中心化的未来。佐拉将证明内容可以成为一种金融资产。 Friend.tech 使社会资本真正实现了可交易。 Memecoins——嗯，没有人声称它们能够建设文明，但有人总是说它们会带来下一波零售浪潮。
然后是预测市场。 Polymarket 可能是我们最接近真正突破的一次，但它在美国大选周期达到顶峰，现在悬而未决的问题是，当风险较低时，它是否能保持参与度。还有一个没人愿意大声说出来的耳语：该平台的准确性部分是因为拥有真实信息的人在该平台上进行交易。对于监管机构或主流用户来说，这是一件复杂的事情。
现在已经是 2026 年 2 月了。比特币处于机构托管的深度（暂时忘记了数字？）。稳定币刚刚被 GENIUS 一夜之间标准化。基础设施比以往任何时候都更加成熟。如果您打开 App Store 并按 Finance 进行筛选，您会发现排名前列的加密应用程序是 Coinbase、Kraken 和 Crypto.com。交易交流。他们从事交易所交易已有十年了。突破性的消费者应用程序仍然缺失。
为什么？为什么我们还没有做到这一点？
加密货币在剧烈的牛熊周期中演变。大多数创新只有在崩溃时才会公开出现。公众将加密与混乱联系在一起。当比特币崩溃时，人们会说：“我早就告诉过你了。”他们不明白其中的机制。但我们不能因此责怪他们。信噪比很糟糕。
加密货币从来就不是为普通受众而构建的。建设者们专注于自己的意识形态道路，即去中心化、抵制审查制度和自我主权，并期望公众能够迎头赶上。但公众从未要求过这些东西。他们想要更快的支付速度、更高的储蓄率以及更简单的国际汇款方式。相反，加密货币提供了助记词、汽油费和推翻金融体系的宣言。
与此同时，加密货币之外的世界仍在继续发展。人工智能接管了叙述。 ChatGPT 在短短两个月内就达到了 1 亿用户。从未听说过变形金刚的人们突然每天都在使用人工智能。加密货币没有类似的时刻。原本被认为是下一个互联网的技术被实际上感觉像是下一个互联网的技术黯然失色。
非常重要的是：用户体验仍然不是消费级的。
将加密社交应用程序的用户体验与 Instagram 进行比较：在 Instagram 上，您下载该应用程序，使用您的电话号码注册，然后就可以进入。您会立即看到内容。直觉的。没有学习曲线。
现在将其与 Farcaster 或 Lens 进行比较。首先，你需要一个钱包。在纸上写下 12 个单词的助记词并将其存储在安全的地方，一旦丢失，一切都将永远消失，也无法致电客户支持。然后你需要 ETH 来支付 Gas 费用来铸造你的个人资料。您必须了解 Gas 是什么，它为什么会波动，以及为什么您可能一天为同一操作支付 5 美元，另一天支付 50 美元。连接你的钱包，批准交易，签署你不理解的消息，并希望你不要点击钓鱼网站。只有在这一切之后，您才能开始使用社交功能，但这些功能仍然缺少使 Instagram 引人注目的算法提要、创作者工具和网络效应。
或者将设置钱包与打开现金应用程序进行比较：下载，输入您的电话号码，链接银行帐户，完成。三步。五分钟。
加密钱包？您可以在数十种选项（MetaMask、Phantom、Coinbase 钱包）中进行选择，下载、生成助记词、写下来、安全存储、了解第 1 层与第 2 层、从交易所使用加密货币为其提供资金（需要 KYC 和银行转账），然后学习如何管理 Gas、批准代币权限并避免诈骗。
对于大多数人来说，这是一堵墙。
摩擦力是巨大的。但建设者却感觉不到。谁构建、谁测试、谁提供反馈、谁投资的整个反馈循环是孤立的。当您的 Beta 测试人员都安装了 MetaMask 并了解 Gas 费时，您就永远不会感受到阻碍普通人采用的摩擦。这就像要求鱼注意水一样。
墓地很有启发性。
Friend.tech 试图将社交关系金融化。宣传内容：买卖“密钥”以与加密货币影响者进行私人聊天。它在高峰时期产生了 9000 万美元的费用，随后日收入跌至 71 美元，随后开发商放弃了它。问题不在于技术。问题是没有人真正希望他们的社交图成为一种金融工具。
Farcaster 从 a16z 筹集了 1.5 亿美元，用于建立去中心化社交媒体。前 Coinbase 创始人。真正的技术可信度。每日活跃用户曾一度达到 100,000 名，然后锐减至 4,360 名。每月收入下降至 10,000 美元。创始人离开去建立一家稳定币公司。问题是没有人关心他们的 Twitter 替代方案是否去中心化。
新冠疫情期间，Axie Infinity 在菲律宾建立了完整的平行经济。玩家赚取的收入超过了饲养数字生物的最低工资。然后，代币经济压缩，每个人都不再玩了。问题不在于游戏机制。问题是没有人愿意玩一款感觉像是一份工作的游戏，除非他们急需钱。
现在谁在实际做这件事？
最接近真正消费者成功的公司是集成加密货币轨道的金融平台。
Coinbase
Coinbase 正在打造首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 所说的“一切交易所”。他的 2026 年路线图将此作为公司的首要任务——整合加密货币、股票、预测市场和大宗商品的现货、期货和期权。
他们推出了什么：
通过 Kalshi 集成预测市场。您无需离开 Coinbase 即可对选举、美联储决策和体育赛事结果进行投注。加密部分是不可见的。
国际用户的永久未来。贷款最多可以以 BTC 借款 500 万美元，以 ETH 借款 100 万美元。主要代币销售，零售用户可以通过 USDC 购买预上市代币。
定制稳定币，品牌可以创建由 USDC 支持的自己品牌的稳定币。稳定币结账已嵌入 Shopify 中，Checkout.com 和 PPRO 将于 2026 年推出。英国储蓄账户提供 3.75% 的 AER，受 FSCS 保护。他们正在申请国家信托章程，以授予更大的银行权力。
Coinbase 正在构建基础设施来帮助每个人上链。是的，这是一款针对自己用户的超级应用程序，但更重要的是，Rails 后端为机构、金融科技公司和传统银行进入加密领域提供支持。
Base 拥有超过 70 亿美元的链上资产。 cbBTC 成为第二大资产，价值约为 25 亿美元。他们的 Morpho 整合显示，有 20 亿美元的抵押品支持超过 10 亿美元的贷款。
罗宾汉
Robinhood 来自相反的方向：一款股票交易应用程序，正在迅速成为一个全栈加密平台。
他们推出了：针对美国用户的 ETH 和 SOL 质押。欧洲杠杆率高达 7 倍的永续期货。超过 1,000 种代币化股票、美国股票和 ETF 可作为欧盟客户的代币，24/5 交易，零佣金。他们自己的以太坊第 2 层区块链称为“Robinhood Chain”，基于 Arbitrum 构建，目前位于测试网中。
截至 2025 年第三季度，托管的加密资产价值为 510 亿美元。过去 12 个月的加密货币名义交易量为 2,320 亿美元。一个名为 Cortex 的人工智能助手为黄金会员提供见解和市场分析。现金返还自动转换为加密货币的信用卡。质押被定位为 2026 年的“首要功能”和用户参与度的主要驱动力。
@robinhood
他们收购了 Bitstamp 以加强全球加密基础设施。他们正在扩展到印度尼西亚。他们正在构建 Robinhood Social，这是一个供交易者在其实际交易和损益表旁边发布信息的源。
他们已经拥有新银行基础设施，包括直接存款、信用卡和现金管理层加密。
然后是加密货币最喜欢的：
2025 年，Hyperliquid 永续合约交易量达到 2.8 万亿美元。该公司以 0 美元融资跻身福布斯金融科技 50 强。这可以说是加密货币领域最大的消费产品成功故事。
@blockworks
但 Hyperliquid 并不是消费者的突破，而是加密货币原生的成功故事。它为那些已经了解永续期货、杠杆和订单动态的人们提供服务。交易量来自已经进入加密货币领域、寻求更好执行的交易者。它只是为现有用户提供了更好的场所。
我们缺少什么？
完美的加密消费者应用程序实际上是什么样子？不是通用的答案——具体的。
隐形钱包。没有助记词焦虑。社会恢复或生物识别安全。渐进式托管从简单开始，随着余额的增长而增加安全性。该技术是存在的：账户抽象、密钥、智能合约钱包。但采用速度很慢，因为构建者优先考虑去中心化的纯度而不是用户体验。
菲亚特上下坡道无缝衔接。即时结算。 ACH 转账无需等待三到五个工作日。没有解释USDC和USDT之间的区别。无最低存款要求。只需连接您的银行帐户并转移资金即可。
没有行话。 “发送 50 美元给 Sarah”而不是“输入收件人地址并指定 Gas 限额”。理解意图的自然语言交互。错误恢复可让您撤消事务或取消挂起的操作。
熟悉的用户界面，感觉不像操作宇宙飞船。一键式一切 - 支付、互换、收益、社交功能。为想要学习的人逐步揭示加密货币概念，为不想学习的人提供完整的抽象。
消费者级信任层。在您批准交易之前，人工智能驱动的风险警告会说“这看起来像是拉扯”。自动优化 DeFi 收益率的投资组合管理。无缝处理报告的税务自动化。普通人对金融产品所期望的保护。
合规性是内置的，但用户不可见。选择性披露，您可以在不透露完整钱包的情况下共享特定余额。需要时通过屏蔽传输来保护交易隐私。身份保护，默认为假名。数据主权，用户控制所有个人信息。
强有力的叙述，无需信仰体系即可解释为什么这很重要。不是“推翻金融体系”或“做你自己的银行”。只是“这在你已经尝试做的事情上做得更好。”
它不应该感觉像“使用加密货币”。感觉应该是一个更好的银行应用程序。
问题在于，大多数加密应用程序都是由加密人士构建、由加密人士测试并由加密人士资助的。当您的 Beta 测试人员都安装了 MetaMask 并直观地了解 Gas 费用时，您就不会感受到阻碍其他人采用的摩擦。
加密货币解决了发达经济体中大多数人所没有的问题。自我监管和抵制审查是真正重要的原则。但对于拥有有效银行账户和稳定货币的人来说，它们只是抽象的威胁，而不是日常的痛点。宣传语是“你应该想要这个，因为可能会发生什么”，而不是“现在具体更好”。这是对 Venmo 和 Cash App 的一个失败论据。
我们不欣赏的内容
我们表现得就像加密失败了，因为我们没有华丽的消费者应用程序。但退一步来说。基础设施非常成熟。
稳定币有效。它们是功能性基础设施，每天都在跨境转移真正的价值。安全性已大大改善。智能合约审计是标准的。多重签名钱包很常见。保险协议是存在的。随着行业吸取惨痛教训，2021 年至 2022 年的灾难性黑客攻击已经不再那么频繁。
DeFi 轨道非常高效。 Uniswap、Aave 和Compound 是能够以最短的停机时间处理数十亿数据量的协议。整个 DeFi 锁定的总价值超过 3000 亿美元。机构参与者正在利用这些轨道来提高效率。
各机构正在以此为基础进行建设。贝莱德推出了代币化货币市场基金。摩根大通处理基于区块链的回购交易。传统金融正在悄然使用加密基础设施，因为它在某些用例中比遗留系统运行得更好。
流动性比以往任何时候都更深。困扰早期 DeFi 的买卖价差已经缩小。套利机器人可以保持各个场所的价格高效。专业做市商提供深度。
机构采用先于零售。这很不寻常但很重要。如果你相信人工智能代理是未来，那么人工智能代理就需要稳定币。他们需要可编程的结算。他们需要加密货币轨道。 Chris Dixon 同意人工智能代理需要可编程资金，而传统银行无法提供。随着人工智能成为主流，加密基础设施成为必不可少的基础设施。因此，基础设施可能比炒作更重要。基础就在那里。缺少的不是技术。
加密消费者应用程序将获胜。但只有当他们不再试图看起来像加密货币时。
取得突破的应用程序不会要求人们“使用加密货币”。他们将为人们已经遇到的问题提供更好的具体解决方案。储蓄可以赚更多钱。付款速度更快。转账费用更低。与您同行的身份。所有权实际上是您的。
银行账户会让人感觉很熟悉。界面将有意义。在后台的某个地方，稳定币将结算，智能合约将执行，区块链将最终确定，而用户无需考虑它。
每一代人都会构建自己尚未完全理解的工具。 1858 年跨越大西洋铺设电报电缆的人们认为他们正在建立一种更快的信息发送方式。他们无法想象自己正在为全球经济构建神经系统。
我们倾向于根据人们在其上构建的第一个东西来判断新的基础设施。最开始的事情几乎总是错的。模仿以前的产品，采用新技术。无马拉的马车。移动的照片。数字报纸。
真正的转变稍后才会出现。当与基础设施一起成长的人构建出一些没有基础设施就不可能存在的东西时。最初的构建者从未想象过的事情。
他们将在十年后构建的应用程序看起来不会像我们目前在加密推特上讨论的那样。它不会是已经存在的东西的更好版本。这将是我们目前还无法用语言描述的事情。
我们现在的工作不是建造那个东西。我们不能。我们的工作是确保基础设施到位、正常运行，并且能够惠及那些有一天将在其之上进行构建而无需阅读白皮书的人们。
财务是我们实现这一目标的途径。因为它将工具交给足够多的人，以便真正的构建者（我们尚未见过的构建者）可以开始。
这是一直有效的策略。不是转向或投降。我们只是不断被无马拉的马车分散注意力。
最重要的加密应用还没有被想象出来。这是我对这个行业最乐观的评价。
Thejaswini